單功能幣還是多功能幣

技術本身沒有善惡好壞之分,無論幣圈走向何方,區塊鏈技術都是十分超前,也必將在很多適合它的領域快速發展,用以補充漏洞百出的中心化世界。中心化意味著集權,集權就容易作惡,也會出現各種監管上的問題。在金融、保險、知識產權、IOT、CDN等場景中,已經能夠看出來區塊鏈技術的巨大價值,也在很短時間內看到落地應用和實施,譬如ripple用於國際結算、Shinechain改造的互助保障社群、Bolt“爆頭”公有鏈擴容加速方案以及各種CDN項目。

—謝玢Robin—

技術本身沒有善惡好壞之分,無論幣市終將走向何方,區塊鏈技術從理念上都是十分超前的,也必將在很多適合它的領域快速發展,用以補充漏洞百出的中心化世界。中心化意味著集權,集權就容易作惡,也會出現各種監管上的問題。在金融、保險、知識產權、IOT、CDN等場景中,已經能夠看出來區塊鏈技術的巨大價值,也在很短時間內看到落地應用和實施,譬如ripple用於國際結算、Shinechain改造的互助保障社群、Bolt“爆頭”公有鏈擴容加速方案以及各種CDN項目。

區塊鏈所帶來的巨大變革和顛覆,絕不僅僅是讓一幫空氣幣們發家致富走向人生巔峰的,它也帶來了十分大的創業價值和投資機會。本次分享我將著重敘述幣圈中的兩個方面:一、正確的發幣姿勢;二單功能幣與多功能幣。

正確的發幣姿勢
1.發幣的終極目的:融資

項目在起步階段沒有用戶,需要的是投資者。幾年前區塊鏈的詞都沒聽說過,融資的難度可想而知。在區塊鏈的極客中,比特幣已經流行,沒錢怎麼辦?融資沒人給,好在有比特幣,能融比特幣也行。因此,不要說遠大理想和改天換地,發幣的目的就是融資。不融資你不用發幣。

拜託比特幣的上漲,區塊鏈相關的項目由於比價效應的存在,項目價格也隨之高漲,加上項目成功落地之前,投資者就可套現,產生了流動性溢價。在2017年短短幾個月項目價格翻幾倍。由於沒有比較對象項,項目幣上漲完全靠炒作,價格由炒家決定。炒作無監管,無限空間,使得利益超過所有投資,投機成了區塊鏈發展的原動力。

區塊鏈講究利益公平,誰出力誰得利益。炒幣者相當於早期投資者,得到利益無可厚非。問題是他們應該得到多少利益叫合理?對於投機客手中的幣,最終要有用幣的用戶買單,或者發幣方贖回,早期發的量越大,買單成本越高。由於發幣的也是小白,也沒有專業財務顧問,等他們懂得資本原理,錯誤已經形成了。

2.發幣多少比較合適?

幣圈有個不成文的規矩,要發20-30 %,並要多上交易所,說這樣可以避免市場操縱。發的越多越難操縱。似乎有道理,其實這不是正確的發幣姿勢。我見到發50%以上的,對於這種幣,應該遠離,因為跑路的可能性很大。一個沒有掙過錢的人,突然有了幾千萬或者上億的錢,不跑路等什麼?風投的投資原理,分種子、天使、A輪、B輪等是有道理的,ICO項目只相當於風投的天使輪,在中國項目估值不超過5000萬,流動性溢價,也不應超過1個億。在美國應不超過1億美金的項目估值。發多少應該看項目,多少錢可以做到A輪。在文章開頭已經定義了發幣是融資,所以應該遵照現有的融資規矩,這種規矩是投資界經過無數失敗總結出來的,應該得到徹底的尊重。所發的幣,以夠用為好。做到A輪項目還在運行,並被看好,可再次發幣。

為什麼說發幣只相當於天使輪?一般來說,種子輪是熟人親屬投資,不講條件,某種程度是對創業團隊的奉獻。在中國融資一般不超過100萬,基本組織了隊伍,項目也有了計劃,可以對外融資,這時的投資是天使輪。天使一般投幾百萬,到了這時股權稀釋都不超過10%-15%,早期釋放過度的團隊,後續都不被VC看好,因為下一步融資,還會稀釋,當到了A輪估值上不去,需要錢很多,稀釋股權太多。一輪一輪融,才可能用最少的股權,換得更多的資金。到了A輪,項目應該工作,可是進行市場推廣,而B輪,則要有營業數據作為支持。

中國什麼造假的都有,有職業的假數據提供商,以便提高項目估值。為了對應這種情況,對賭便是投資者迴避風險的辦法。當然不少好企業死在對賭上。由於發幣,早期投資者可以有退出渠道,合理的辦法是天使投資者在發幣時將手中的幣部分和全部賣出給買幣的機構投資者。發幣對於早期投資者降低了風險。換句話說如果早期沒有機構參與,發幣沒有機構買入,散戶參與都不合適。

3.如何辨別優質幣?

市和股市,市值的估算不同,股市算總市值,幣市算流動市值。因為股權設計上就是全流動的,而幣是逐步釋放的。這點差異,幣圈為了做大市值,有了多發幣的衝動,因為同樣成交或上漲,對市值的影響大不相同。市值大才有人看,才好吸引投機盤。這麼做對後期的用戶是不公平的,用戶在使用時必須為高價買單,加大了未來項目的推廣難度。炒家他們冒了風險得到風險溢價,但是給炒家付出超過項目所需資金,對項目的各方利益分配不公平。

這裡的問題是,項目在天使輪,就是故事,為了幣的上漲,就要不斷給市場講故事,以博得投機客的支持。這是花費錢財和體力的活,一個團隊在圖紙階段,就去宣傳,搞不好就是欺詐。負責人大部分精力在講故事,項目能做好嗎?所以在項目沒有落地,成交量很大就不正常,都是坐莊做的。從莊口里奪食,一個你的量不能大,二是見勢不好快跑。幣民與股民不同,幣民水平低,有經驗的抄手更容易獲利。

對於項目發幣,一定要看他的資金用途。按現在的環境幣圈都開源,有1000萬足以做到A輪。項目發幣不超過10%為好,最多15%,除非你的團隊已經是中國優秀企業可以多發,否則不要參與。對於已經上交易所的幣,在項目沒有落地,都是炒作,如果沒有利好,成交量很大,要仔細看看。

4.發幣的陷阱

有幾個發幣的陷阱請注意。幣是資源,最近空投十分流行,這是吸引炒家,白來的幣上交易所都是拋盤力量,我是不主張空投給炒家的,應該給用戶,為了吸引直接使用用戶,不妨空投。對於大量空投給炒家,只有一個作用,有了註冊用戶,但是死粉居多。

第二顧問也靠不住,顧問大都收錢站台,他只能最多表示看好,而項目顧問是不參與運作的。同樣豪華的技術團隊也靠不住,越豪華越是假的,這麼有技術的大牛,還要創業,這是悖論。一個項目一個兩個大牛就很不錯了。另外,在發幣中,有單一功能和多功能幣之辯,我們跟下來繼續討論。

單功能幣與多功能幣
01.資產與共識
數字是資產嗎?一串特定算法產生的數字是資產嗎?不一定。要看是否有人認同,即產生共識。為了便於讓人們接受,中本聰想出了挖礦的辦法。比特幣是挖出來的,要消耗電力和設備投入,是有成本的。同樣黃金開採也是有成本的,這一點兩者相同。

挖礦這種方式,使得一串數字,更符合資產產生的傳統觀點,從而使得比特幣作為資產比較容易被傳統勢力認同,以便取得更為廣泛的共識。資產是什麼?在沒交易之前是“產品”,比特幣儘管是一串數字,但是也是生產出來的,當然是資產。

我們常見金融機構發行金融產品,就是一個金融合約,也沒有實物,我十分奇怪,為什麼沒人叫它虛擬資產呢?虛實相對,互聯網過去也是虛擬世界,現在也實了,叫線上。因此用虛擬資產或虛擬貨幣來描述比特幣都不准確,叫數字資產或數字貨幣比較準確。

有資產就有價格,至少有個成本價。資產不交易叫什麼?叫產品,叫庫存。房子是資產,房子如何交易?用房產證的轉移。這種轉移是所有權的轉移。凡是商品交易都是所有權的轉移。商品是交易的產品。資產有產品屬性,如果可構成交易,就有了商品的屬性。至於資產價格是否高於還是低於成本,那時由市場需求決定。

這裡有一個非常重要的定律對比特幣也適用:凡是可交易的商品,價格受供求規律支配。同樣商品交易的另一個規律也適用:在供求決定的市場中,存在投機行為。

2.資產幣與空氣幣

比特幣是資產同時也是權證,作為數字權證,更接近房產證,而不是股權證,挖礦是給權證提供了價值背書。正像黃金挖礦給黃金背書一樣。黃金,在黃金交易所交易不在股市交易,而黃金ETF在股市交易,為什麼比特幣ETF不能在股市交易所交易?

監管機構給出的理由十分牽強,我認為背後的原因是資產形成的方式還存在可能的安全隱患。這個問題一旦發生,比特幣有歸零的風險,ETF將給客戶造成重大損失。而證明安全問題不可能發生,是不可能的。排除這個問題,比特幣由於有資產背書,因此是資產幣。

由此推論凡是有資產背書的幣叫資產幣。我們看一個幣,要看他後面有什麼資產背書。美元是什麼幣?資產幣。因為是政府發行國債後發行美元的,國債是對美元的背書。人民幣根據貿易順差有外匯作為背書發行,也是資產幣。最近要無錨發幣,沒有資產背書,發的叫什麼幣?

與資產幣對應的叫空氣幣。空氣幣根據共識發出,就如憑空產生一般。 EOS採用POS算法,不要挖礦,它有像比特幣那樣的對應資產構成嗎?顯然沒有。他有賬本管理,形成共識,保證賬本的準確性。但是這個費用太高了,換句話說,這個功能不值1.7億美金,全球共識作為功能只值500美元/年不到。把500美元的東西賣到34萬倍,連印鈔的成本都不到,作為空氣幣不為過。對於共識大家睜大眼睛,比如“交易即挖礦”,“看電視即挖礦”,這反倒不是空氣幣,因為分別是交易手續費和電視廣告的利益分配作為背書,因此是資產幣。

空氣幣沒有資產背書,怎麼衡量其價值?空氣幣肯定有交易價值,比如無錨發出了人民幣,與用美元發出的人民幣一樣流通,甚至你連發現都發現不了。有交易價值,就要受供求關係的製約,自然也有投機價值。它的價值要高只有改變供求關係,如擴大應用場景,或不斷註銷。這類幣的價值也好判斷,有人認為是與活躍用戶的平方成正比,不知根據是哪?總的來說,空氣幣沒有資產價值支撐,空氣幣價值應該不高,幣的價值很好判斷,判斷應用場景。因此是應用幣,也叫生態功能幣。

也有的幣既有資產的性質也有應用的性質,比如以太坊。它要挖礦,同時也有大應用。比如ICO的應用,這類幣的價值是資產價值疊加應用價值。但是由於應用的波動,這種混合幣的應用和幣自身,加劇了投機行為。這是市場需要進一步解決的問題。

中國在礦機、數字資產、交易所等無數個領域全面領先世界,如果能清理一些亂搞的空氣幣、規範整頓一下幣市,那麼區塊鏈無限的機會和前景將會逐漸呈現給這個世界。

今天的分享就到這裡,謝謝大家!

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